(Foto: Pixels)
Los resultados de Nokia han estado muy por encima en EBIT (-6,2% vs 34,6% BS(e) y -32,6% consenso) gracias a Nokia Networks. En esta división el EBIT crece un +109% pese a la caída de ventas del -10% (impactadas por Covid-19, que ha impedido el reconocimiento de c. 150 M euros ventas; 4% del total)), de la mano de una mejora del margen de +360pb hasta el 6,3%. En este negocio Nokia destaca el buen momento operacional y comercial del segmento de Acceso móvil donde ya han firmado 83 contratos 5G.
Con estos datos revisan el guidance’20 de margen EBIT al alza hasta el 9,5% (vs 9,2% BS(e), 9% consenso y vs 9,0% antes) e indican que esperan una generación de caja claramente positiva (vs positiva antes). Indican además que el upgrade de productos 5G y la cuota de mercado 5G evolucionan según lo planeado, y esperan alcanzar una cuota de mercado (exChina) del 27% en 2020e.
En definitiva unos resultados muy positivos (el valor sube ahora un +10% vs ES50), ya que la debilidad del margen de la compañía y la generación de caja son dos de los factores que más dudas venían generando, y esta mejora transmite confianza de cara al 2S’20. COMPRAR. P.O. 4,20 euros/acc. (potencial +16,42%).
El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión.
La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro). Mientras, las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia.
La recomendación de BAJO REVISIÓN se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. está analizando posibles cambios en las estimaciones o valoración tras algún hecho relevante que haga posible ese análisis detallado. El presente informe ha sido preparado por la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A., basado en información pública disponible.
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