Positivos resultados para Logista en la primera parte del año

Logista ha publicado unos resultados en su segundo trimestre fiscal mejores de lo previsto con un crecimiento del EBIT ajustado del +39 % (BS(e) +25 %). Aunque buena parte de la mejora se deba a la base comparable (en 2020 registraron -5 millones de euros de gastos extra por Covid-19) y a un efecto variación de valor de inventarios (+3 millones euros en 2021 vs -6 en 2020) consideramos los resultados como positivos.

Las ventas económicas de Logista crecieron un +9 % en 2T’21 estanco gracias a la mejora de los ingresos distribución de comercio electrónico (última milla), en la distribución farmacéutica, el desarrollo de los servicios a fabricantes, así como la mejor evolución de los volúmenes de tabaco distribuidos en Francia, provocada por las medidas de limitación de la movilidad, especialmente transfronteriza.

La pandemia presenta incertidumbre a Logista

Adicionalmente la compañía ha conseguido recortar la base de costes. La compañía revisa al alza sus estimaciones de EBIT ajustado. Ahora espera un crecimiento de doble dígito bajo (antes dígito sencillo alto, +6 % BS(e) vs +7 % consenso). Aunque advierte que existe incertidumbre sobre la evolución de la pandemia y la economía y por ese motivo revisarán su guidance trimestralmente. Esperamos buena acogida en mercado a pesar de que la acción sube un +17% en el año (+6% vs IBEX35). COMPRAR. P.O. 24,23 euros/acc. (potencial +37,67%).

Disclosure

El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión.

La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro). Mientras, las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia.