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Los resultados de Logista son mejores de lo previsto tanto en ingresos como en márgenes operativos. Y muestran buena evolución en el 4T que ha sorprendido con una mejora del EBIT ajustado del +14% (BSe -4,9%, consenso -3,4%).
En todo el ejercicio las ventas económicas de la firma crecieron un +0,7% con un buen comportamiento de España e Italia, compensado parcialmente por una peor evolución en Francia. El EBIT ajustado cayó un -2% debido al impacto de Covid-19 y a variaciones de valor de inventarios. Ajustado por este efecto hubiese crecido un +6% gracias al efecto del track&trace.
Logista estima que en 2021 podría crecer a un dígito simple medio en EBIT ajustado (vs +2,6% BS(e)) aunque advierte que existe incertidumbre sobre la evolución de la economía y por ese motivo revisarán su guidance trimestralmente.
El pago del dividendo seguirá siendo prioritario y en ese sentido la compañía anuncia dividendo con cargo a 2020 del mismo importe que el año 2019: 1,18 euros/acc (vs 1,14 BSe). La rentabilidad por dividendo sería así del 8,3% con un pay-out del 100%. COMPRAR. P.O. 24,23 euros/acc. (potencial +70,63%).
El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión.
La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro). Mientras, las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia.
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