Nokia se beneficia del crecimiento del 5G

Resultados de Nokia en el segundo trimestre de 2021 claramente mejores en ventas y en EBIT (682 M euros vs 410 M euros BS(e) y 404 M euros consenso). Principalmente por Mobile Networks, segmento clave para la recuperación operativa de la compañía a largo plazo. Este trimestre se beneficia del crecimiento del 5G (y de un one-off de un contrato de software). En esta división el margen EBIT ha estado muy por encima de lo que esperábamos, y alcanza el 10,5% (vs 7,5% en 2T’20 y 2% BS(e)).

Con estos datos, Nokia eleva significativamente el guidance’21 de margen EBIT en el rango del 10%/12% (vs 7%/10% antes vs 9,6% BS(e) y 9,8% consenso). Además el guidance’21 de ventas queda ahora en el rango de 21.700/22.700 M euros (vs c. 21.800 M euros BS(e) y consenso y 21.700/22.700 M euros antes).

Nokia revisa al alza sus previsiones

Valoramos muy positivamente estos resultados del segundo trimestre, ya que pese a que Nokia ya anunció que revisaría el guidance’21 al alza, esta revisión ha sido claramente mejor de lo esperado por nosotros y el consenso (el valor sube ahora un +7% vs ES50). Ello dará lugar a revisiones del consenso para 2021, por lo que nuestra visión favorable sobre la capacidad de Nokia para recuperar el terreno perdido en 5G cobra fuerza. COMPRAR. P.O. 5,70 euros/acc. (potencial +15,26%).

Disclosure

El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión.

La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro). Mientras, las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia.