Madrid Río impulsa a Inmobiliaria del Sur

Inmobiliaria del Sur ha publicado unos resultados en el primer trimestre del año en línea con nuestras estimaciones para todo el año y que muestran un incremento de la cifra de negocios del +52 % gracias a la división de Construcción (+127 %). El EBITDA crece un +26 %, menos que la cifra de negocio porque Construcción tiene márgenes más bajos que la media, mientras que el BDI crece un +441 % (desde niveles muy bajos).

Río 55 pre-alquilado y acuerdo de compra con sus socios. Inmobiliaria del Sur ha pre-alquilado uno de los dos edificios del parque empresarial que está construyendo en Madrid (Río 55, el otro edificio fue vendido en 2018) y ha comprado a sus socios un 40% del activo para alcanzar un 90 % de titularidad. A la espera de conocer precio de compra creemos que son buenas noticias porque se cierra con éxito el desarrollo de Madrid Río lo que debería tener un impacto positivo en rentas y tasación de activos. Estimamos que su parte proporcional de las rentas de ese activo podrían representar el 21 % de los ingresos por arrendamiento de 2018.

Disclosure: El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión. La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro), mientras que las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia. La recomendación de BAJO REVISIÓN se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. está analizando posibles cambios en las estimaciones o valoración tras algún hecho relevante que haga posible ese análisis detallado. El presente informe ha sido preparado por la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A., basado en información pública disponible.