Las tensiones internas no afectan al negocio de Essilor

Las ventas de Essilor en el primer trimestre de 2019 han estado ligeramente por encima de lo esperado (+7,5% vs +6,7% BS(e) y consenso) gracias a la buena evolución de los LfL en Emergentes (23% ventas). Esta fuerte aceleración permitió compensar un crecimiento discreto en NAM (52% ventas) en LfL (+1,2% vs +1,3% BS(e)) afectado por las menores ventas mayoristas a la espera de nuevos lanzamientos en Lentes.

Vemos una lectura mixta, ya que pese a que las ventas están ligeramente mejor en agregado, los bajos crecimientos en NAM frente a lo visto en 4T (LfL: +3,3%) podría restar brillo a la publicación. En todo caso, mantenemos nuestra apuesta y creemos que la clave actual de Essilor está en la reducción de hostilidades en el Consejo de Administración. Además, estas ventas mostrarían que la situación interna no está afectando al desarrollo del negocio. COMPRAR. Precio Objetivo: Bajo Revisión.

Disclosure: El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión. La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro), mientras que las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia. La recomendación de BAJO REVISIÓN se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. está analizando posibles cambios en las estimaciones o valoración tras algún hecho relevante que haga posible ese análisis detallado. El presente informe ha sido preparado por la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A., basado en información pública disponible.

*Foto principal: Instagram Transitions