La fusión entre Puig y Estée Lauder cambiaría la Ley de Bolsa

La fusión entre Puig y Estée Lauder se encamina a una fase decisiva. La considerada como mayor operación en la historia reciente del sector de la belleza de lujo avanza en lo que podría culminar con la creación de un gigante global valorado en unos 50.000 millones de euros. La facturación conjunta anual estaría cerca de los 20.000 millones.

El acuerdo, que se estaría negociando en Nueva York con participación directa de la familia Puig, daría lugar a un grupo con fuerte presencia internacional y capacidad para competir con líderes como L’Oréal, especialmente en el segmento de fragancias.

Un cambio normativo para favorecer la unión entre Puig y Estée Lauder

Además, uno de los elementos clave que habría facilitado el avance de las negociaciones habría sido la intención del Gobierno español de reformar el Real Decreto 814/2023. Con ello se buscaría aclarar el funcionamiento de la cotización dual en mercados internacionales, permitiendo así que empresas españolas puedan negociar sus acciones simultáneamente en España y en Estados Unidos.

Una modificación que pretende resolver los problemas técnicos relacionados con la coordinación entre sistemas de registro de valores. Una dificultad que anteriormente influyó en decisiones empresariales muy cuestionadas, como la salida de Ferrovial hacia Países Bajos.

La operación se estructuraría mediante una oferta pública de adquisición por parte de Estée Lauder sobre Puig, combinando efectivo y acciones. Se estima que la familia Puig pasaría a tener una participación relevante en el grupo resultante (estimada en torno al 21,7 %), mientras que la familia Lauder vería reducido su control.

Además, debido a la existencia de distintas clases de acciones en ambas compañías, se prevé un diseño específico que garantice el equilibrio de poder entre los accionistas familiares.

Un gigante global con algo más que fragancias de lujo

Desde el punto de vista estratégico, la fusión reforzaría significativamente la posición en el mercado global de perfumes, uno de los segmentos con mayor crecimiento dentro del lujo.

Puig aporta marcas como Carolina Herrera o Jean Paul Gaultier, mientras que Estée Lauder suma enseñas como Tom Ford o Jo Malone. En conjunto, ambas compañías se situarían muy cerca del liderazgo mundial en fragancias.

La operación también tiene implicaciones más amplias para el mercado financiero español, ya que podría abrir la puerta a que otras empresas del Ibex 35 opten por cotizaciones duales en Nueva York sin recurrir a los conocidos ADR.

Se espera que el acuerdo se cierre este mismo mes de abril, lo que marcaría un hito tanto en la industria de la belleza como en la evolución del mercado de capitales europeo.