EssilorLuxottica abre la puerta al pago de dividendos

Las ventas de EssilorLuxottica en el tercer trimestre de 2020 han estado ligeramente por encima de lo previsto. (-5,2% vs -9,9% BS(e) y -5,2% consenso) donde la clave ha estado en la buena evolución del LfL tanto en Norteamérica (55% ventas) como en Europa (25% Ventas) que han subido de +2,5% y +1,2% respectivamente. La importante mejoría en LfL frente a lo visto en 2T (-1,1% en 3T vs -46% en 2T) se debería principalmente a la fuerte tracción experimentada en los optometristas tradicionales. Y también a una mejora del mix, lo que vendría a confirmar la recuperación en “V” de este negocio en un entorno normalizado.

EssilorLuxottica podría pagar dividendo

Ante estas buenas Ventas y tras anunciar que el Cashflow en 3T ha sido fuerte (sin más detalles), EssilorLuxottica abre la puerta al pago del dividendo’19 que cancelaron tras la aparición del Covid-19. No obstante, no aporta una cuantía concreta (vs 2,23 euros/acc, 2,1% yield. que preveía pagar la compañía anteriormente y vs 0 euros/acc. que estimamos nosotros). Ésta dependería de la evolución de la pandemia, algo que debería dar confianza tras la débil evolución del valor desde los máximos de febrero previos al inicio del impacto del Covid-19 (-5% vs ES50). COMPRAR. P.O. 132,00 euros/acc.(potencial +24,24%).

Disclosure

El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión.

La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro). Mientras, las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia.