ECONOMÍA

El negocio de aviación comercial impulsa a Airbus

Los resultados de Airbus en el primer trimestre de 2019 han sido ligeramente mejores que el consenso y por encima de nuestras estimaciones en EBIT ajustado (549 M euros vs 518 M euros BS(e) vs 531 M euros consenso y 14 M euros 1T’18) por Aviación Comercial (~76% EBIT ajustado). El EBIT de esta división evoluciona muy favorablemente (536 M euros vs -41 M euros en 1T’18) por la mayor aportación del A350 y los avances en el proceso de ramp-up del A320 tras superar los problemas de entregas de motores de 2018.

A nivel de BDI, este se ha situado por debajo de lo previsto por cargos no recurrentes de -368 M euros, entre los que se incluyen -190 M euros procedentes de la suspensión de la licencia de exportaciones de defensa del gobierno alemán a Arabia Saudí. Destacar por último que el FCF alcanzó los -4.341 M euros por el incremento de inventarios que es habitual a principios de año para hacer frente los planes de entregas.

Mantiene su objetivo sobre todo en aviación comercial

De cara a 2019 mantiene su objetivo de crecimiento del EBIT ajustado de c.+15% (vs 13% BS(e) y consenso), basado en una entregas en Aviación Comercial de 880-890 aviones (vs 893 BS(e). En definitiva, valoramos positivamente estos  resultados y la confirmación del guidance, que refuerzan las buenas perspectivas operativas de la compañía y pueden continuar dando soporte al valor. COMPRAR. Precio Objetivo: Bajo Revisión.

Disclosure: El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión. La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro), mientras que las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia. La recomendación de BAJO REVISIÓN se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. está analizando posibles cambios en las estimaciones o valoración tras algún hecho relevante que haga posible ese análisis detallado. El presente informe ha sido preparado por la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A., basado en información pública disponible.

Departamento de análisis del Banco Sabadell

Es el cuarto grupo bancario de capital privado en España y el segundo dentro de Cataluña. Con sede en Sabadell, está integrado por diversos bancos, marcas, sociedades filiales y sociedades participadas.

Share

Entradas recientes

  • ECONOMÍA

Moda y licores lastran las cuentas de LVMH en un entorno complejo

LVMH ha registrado una caída del 22 % en su beneficio neto durante el primer… Leer más

8 horas ago
  • BEBIDAS

Marqués de Murrieta, cuna de Rioja, sube el nivel del enoturismo con tres experiencias de lujo

Luciano Murrieta, nombrado Marqués por Amadeo de Saboya, fue el primero en muchas cosas. Considerado… Leer más

13 horas ago
  • JOYAS Y RELOJES

Vuelve Silver Lockit, la colección de candados solidarios de Louis Vuitton

Louis Vuitton lleva colaborando con UNICEF desde el año 2016. Lo hace con una colección… Leer más

13 horas ago
  • ARQUITECTURA

El complejo de apartamentos más original de Dinamarca tiene forma de Iceberg

Ante grandes desafíos la virtud más importante es la originalidad. Esta herramienta intelectual nos permite… Leer más

13 horas ago
  • CULTURA

Marc Jacobs será el protagonista del primer documental de Sofia Coppola

La directora Sofia Coppola lleva años colaborando con el diseñador Marc Jacobs. Ambos tienen una… Leer más

14 horas ago
  • ENTREVISTAS

Elia Galera: “William Levy es un huracán con un “fandom” entregadísimo”

Es una trabajadora tenaz, perseverante, inagotable al desaliento. Elia Galera lleva muchos años en la… Leer más

14 horas ago